En un entorno de tensiones comerciales y aranceles que amenazan con elevar costes, los grandes del retail estadounidense han adoptado caminos muy distintos para proteger su rentabilidad. Home Depot, Costco y Walmart han gestionado los últimos aranceles y cómo se refleja en sus beneficios netos de los dos ejercicios fiscales más recientes.
1. Home Depot: absorbiendo el coste y diversificando suministros
• Beneficio neto 2023: 17 mil 105 millones de dólares
• Beneficio neto 2024: 14 mil 806 millones de dólares (–13,5 %)
En un gesto inusual en el sector, Home Depot se ha negado a trasladar al consumidor el sobrecoste de los aranceles de Donald Trump, declarando “de ninguna manera” subiría precios.
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En vez de eso, ha reforzado su red de contratistas profesionales y ha adquirido SRS Distribution, lo que le permite manejar grandes volúmenes a costes más bajos y precios más competitivos.
Su diversificación geográfica indica que ningún país fuera de Estados Unidos. Representa hoy día más del 10 por ciento de su aprovisionamiento.
El resultado del primer trimestre de 2025 fueron ventas de 39 mil 860 millones de dólares (↑ 9 por ciento interanual) y un beneficio de 3 mil 400 millones de dólares (–5.6 por ciento).
Para el segundo trimestre, espera crecer ventas en 2.8 por ciento y mantener un EBITDA sólido sin tocar precios.
Su cotización actual se haya en los 377.05 dólares con una evolución desde inicios de año de un +2.45 por ciento. Rango de previsión 360 dólares (bajo) y 475 dólares (alto) siendo su target medio a 12 meses los 427.50 dólares desde su precio actual.
2. Costco: membresías blindadas ante la inflación
• Beneficio neto 2023: 6 mil 292 millones de dólares
• Beneficio neto 2024: 7 mil 367 millones de dólares (+17.1 por ciento)
En lugar de titulares estridentes, Costco insiste en su fórmula tradicional: márgenes ajustados y cuotas de socio. Su modelo de membresías y su política de precios competitivos han funcionado como un escudo contra la inflación.
Al mantener márgenes muy estrechos en productos de alto rotación y compensar con cuotas de socio. La compañía ha logrado incrementar su base de socios y las renovaciones. Ha optimizado la cadena de suministro interna, minimizando el impacto de costes externos.
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Sus ventas en el primer trimestre de 2025 alcanzaron 60 mil 990 millones de dólares (↑7.5 por ciento) y su beneficio neto fue de mil 798 millones de dólares (↑13.1 por ciento).
Para el segundo trimestre de 2025 (12 semanas) proyecta 62 mil 530 millones de dólares en ventas (↑ 9.1 %) y mil 788 millones de dólares en beneficio , apoyado en la lealtad de sus miembros y una cadena interna ágil.
Su cotización actual mil 036.82 dólares con una evolución desde inicios de año de un +13,43%. Rango de previsión 907 dólares (bajo) y mil 205 dólares (alto) siendo su target medio a 12 meses los mil 082.14 dólares desde su precio actual.
3. Walmart: ajuste de precios y apuesta omnicanal
• Beneficio neto 2023: 13 mil 670 millones de dólares
• Beneficio neto 2024: 15 mil 500 millones de dólares (+13.4 por ciento)
Walmart ha sido más abierto a ajustar precios en productos concretos afectados por aranceles, generando alguna controversia con la Casa Blanca.
Sin embargo, su primer trimestre de 2025 cerró con ventas de 165 mil 600 millones de dólares (↑ 2.5 por ciento) y un beneficio de 4 mil 480 millones de dólares (–12.1 %) . De cara al segundo trimestre de 2025, espera un alza de ventas del 3.5–4.5 por ciento frente a la base de 167 mil 800 millones de dólares del año anterior, gracias a su apuesta por el e-commerce y servicios de suscripción.
Su estrategia omnicanal ha reforzado su inversión en plataformas y su “click & collect” así como su expansión a servicios digitales de suscripción de entrega y ofertas en línea.
Su cotización actual 97.80 dólares con una evolución desde inicios de año de un +8.81 por ciento. Rango de previsión 91 dólares (bajo) y 120 dólares (alto) siendo su target medio a 12 meses los 109.33 dólares desde su precio actual.
Conclusión
Al otro lado del ventanal de la gran distribuidora, Home Depot, Costco y Walmart se enfrentan al mismo vendaval arancelario con guías de navegación muy distintas.
Home Depot ha elegido resistirse al aumento de precios, absorbiendo el coste extra y reconfigurando su cadena de suministro para no depender de ningún proveedor exterior en más de 10 por ciento: un sacrificio temporal en márgenes con la vista puesta en la estabilidad futura.
En el extremo contrario, Costco erige un dique impenetrable con su modelo de membresías y márgenes mínimos, donde la lealtad de los socios y una logística interna afinada funcionan como un escudo natural contra la inflación y las tarifas.
Y entre ambos, Walmart afila su navaja de precios selectivos en productos afectados por aranceles, a la vez que despliega todo su músculo omnicanal: de “click & collect” al refuerzo de servicios digitales y suscripciones de entrega.
Tres relatos de supervivencia distintos, pero con un mismo final esperado: capear la tormenta arancelaria sin perder el pulso de sus resultados financieros.