El Banxico mantendrá la postura monetaria restrictiva hasta que surta efecto: Jonathan Heath

Jonathan Heath, subgobernador del Banco de México (Banxico), expuso que, a pesar de la desaceleración de la tasa de inflación y la mejora de pronósticos económicos para el país, se mantendrá una política monetaria restrictiva, sin descartar ajustes por presiones locales como los costos laborales.

El Banxico seguiría manteniendo una política monetaria restrictiva por lo menos hasta “que surta efecto”, dijo el funcionario del banco central en entrevista para Norte Económico, el podcast de Grupo Financiero Banorte.

Señaló que el país todavía enfrenta riesgos inflacionarios que no permiten relajar la postura actual del banco: “Creo que no es necesario tener una postura más restrictiva que la que tenemos ahorita, pero sí definitivamente mantener la que tenemos por un tiempo extendido”.

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Sin embargo, apuntó, “eso tampoco significa que podemos excluir por completo algún otro ajuste porque va a depender de la evolución de los datos. Tenemos muchos riesgos todavía en el horizonte”.

Resaltó que, en el mejor de los casos, “si vemos que la inflación no cede al paso de la trayectoria que tenemos previsto, es muy probable que lo que haríamos sería mantener la postura intacta por más tiempo”.

El subgobernador del Banxico indicó que si bien en los primeros años del brote inflacionario, 2021 y 2022, el aumento de precios se podía explicar con las presiones globales, hoy en día responden a cuestiones más locales e idiosincráticas de la economía mexicana.

Entre los principales factores a considerar a futuro, mencionó el aumento de los servicios y los costos laborales, que tienen un mayor impacto en los precios.

Sobre este último indicador, refirió que en julio pasado, el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi) publicó la menor tasa de desocupación de la que se tiene registro desde que se cuenta con este indicador.

Asimismo, Jonathan Heath expresó que la masa salarial del Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) crece a una tasa que no se había visto en los últimos 20 años y es muy probable que se realice un nuevo aumento al salario mínimo a finales de año.

“Si hasta ahorita no hemos visto presiones por el lado de los costos laborales, pudieran aparecer y ese es un riesgo que estamos y vamos a estar bastante atentos”, enfatizó.

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Respecto a la postura de la Reserva Federal (Fed), que la última semana de julio aumentó en un cuarto de punto su tasa para llegar a un rango de entre 5.25 y 5.5 por ciento, su nivel más alto en 22 años, Heath advirtió que la institución estadunidense no fue clara acerca de si habrá o no más aumentos próximamente.

Sin embargo, el Banco de México comenzó a subir su tasa antes que la Fed y alcanzó un diferencial de 600 puntos base, una cifra que de acuerdo con el subgobernador podría bajar a 575 o 550, sin que esto represente una modificación en la política actual.

“Eso significa que ya nuestra postura absoluta es la correcta y esa es la que no queremos que se modifique. Por lo tanto, la postura relativa pasa a segundo terreno”, expresó Jonathan Heath.

“(La actual tasa de inflación) no significa que estamos ya pensando en bajar la tasa a fines de año, no. En el mejor de los casos habrá un ajuste fino en algún momento dado, si es que vemos que las expectativas de inflación bajan muy rápido y eso hace que crezca la postura restrictiva más allá de lo que tenemos ahorita en mente”, concluyó.